Reklam
Vakıf Katılım
Tarih : 2020-02-05 09:50:00

Tofaş da karlılık hedefi aştı, sıra temettü beklentisinde

Tofaş’ın 2019 yılının son çeyreğinde net karı 450 mn TL açıklanarak 402 mn TL’lik beklentimizin üzerinde gerçekleşti. Yılın son çeyreğinde Şirket’in net borçlarındaki azalışın etkisi ile Finansman Giderlerinde yaşanan düşüş, net karın beklentilerin üzerinde gelmesinde etkili oldu. Diğer taraftan Şirket’in FAVÖK rakamı son çeyrekte 665 mn TL gerçekleşerek, beklentimiz olan 722 mn TL’nin bir miktar altında kaldı. Şirket’in son çeyrek 5.468 mn TL’lik net ciro rakamı ise beklentilerimize paralel gerçekleşti. Bu sonuçların ardından Şirket’in 2019 net kar marjı 60 baz puan artarak 7.8% seviyesinde ulaşıp, net karda yıllık 11%’lik artış gerçekleşmiştir. (2019 Net Karı 1.482 mn TL) Şirket’in 2019’da gerçekleştirdiği en önemli hikâye net borçluluğundaki azalış oldu. 2018 sonunda 3.046 mn TL düzeyinde olan net borç rakamı 2019 sonu itibariyle 1.125 mn TL’ye geriledi. Bu durum Tofaş’ın 2019 yılında 2018 yılına kıyasla finansal gelir/gider dengesini önemli oranda gelir tarafına pozitif olarak kaydırmasını sağladı. Beklentiler üzerinde gelen net kar sonrası Tofaş için oluşacak ilk beklenti Temettü beklentisi olacaktır. Yıllardır BİST-100 içerisinde yüksek temettü verimliliğine sahip olan şirket için bu yıl da yatırımcılar yüksek temettü beklentisi hedefleyecektir. ODD’nin Ocak 2020 için yayınladığı perakende satış verilerini incelediğimizde; TOFAŞ’ın FİAT markası ile otomobil ve hafif ticari segmentinde toplamda 3.236 adetlik satış gerçekleştirdiğini görmekteyiz. Bu rakam 2019 yılının Ocak ayında 2007 olarak gerçekleşmişti. Bu verilerden yola çıkarak Şirket’İn 2020’nin ilk ayında iç pazardaki gelişimini sürdürdüğünü görmekteyiz. Öte yandan Fransız PSA ve Fiat Chrysler birleşmesinin Şirket hisseleri için olumlu beklentisi devam ediyor. Birleşmenin Tofaş’ın Bursa Fabrikası için yeni fırsatlar yaratacağı daha önce belirtilmişti. Bu taraftaki gelişmeler hisse performansı üzerinde pozitif beklentiler yaratabilecek ciddi potansiyele sahip. Tüm bu gelişmeler ışığında beklentilerimizin üzerinde gelen 4. Çeyrek mali sonuçları sonrasında TOASO için hedef fiyatımızı 35,00 TL olarak belirliyor ve “Endeks Üzeri Getiri” önerimizi koruyoruz.

2020 Beklentileri Tofaş 2020 için açıkladığı beklentilerinde Yurt içi Hafif Araç Pazarının 560-600 bin civarında olacağını ve Tofaş’ın da Yurt içinde 78-84 bin araç şatışı gerçekleştirmeyi hedeflediğini açıkladı. 2019 yılında 77 bin gerçekleşen iç Pazar satışı için hedefin biraz düşük kaldığını düşünüyoruz. Çeyrekler geçtikçe hedefin revize edilip edilmeyeceğini takip edeceğiz. 2019’da 194 bin adet gerçekleşen ihracatta da Şirket 2020 hedefini hedefini 170-190 bin olarak açıkladı. Avrupa’daki toparlanma göz önüne alındığında bu hedefin de biraz düşük kaldığını düşünmekteyiz. Şirket 2020 yılı için üretim hedefini de 240-265 bin bandında olduğunu duyurdu, 2019 yılı üretim adedi 264 bin adet seviyesinde.


Hibya Haber Ajansı

© Copyright 2024 basindasaglik.com Tüm Hakları Saklıdır.
Web sitemiz Hibya Haber Ajansı Abonesidir.